Welcome
Điều chỉnh tỷ giá: “Cú bồi” vào thị trường
Động thái nới rộng tỷ giá VND/USD thêm 2.1% như “một cú bồi” đẩy chỉ số VN – Index – vốn chưa thoát khỏi trạng thái quá bán – tiếp tục trượt sâu trong phiên giao dịch ngày 18/8/2010.

 
Giá trị giao dịch trong phiên này chỉ đạt 991 tỷ đồng. Dù giá chung của thị trường đã ở mức rất thấp nhưng dòng tiền vẫn tiếp tục rút ra. Những ý kiến quan ngại về chỉ số quan trọng này tiếp tục “test” thử ngưỡng hỗ trợ 440 tiếp tục thử thách “độ vững” trong tâm lý của nhà đầu tư.

Tác động từ chính sách

Sau những tác động từ thông tin về Nghị định 13 và thua lỗ của Vinashin thì việc nới lỏng tỷ giá VND/USD thêm 2.1%, từ 18,544 lên 18,932, với biên độ được giữ nguyên ở mức +3%, áp dụng từ ngày 18/8/2010, tiếp tục tạo dấu ấn lên các chỉ số chứng khoán. Trong các nhận định gần đây, hầu hết các Cty chứng khoán đều cho rằng, thị trường tiếp tục xu thế giảm điểm trong ngắn hạn. Tuy nhiên, xen kẽ sẽ có những phiên tăng điểm kỹ thuật nhờ sự tham gia của những nhà đầu tư giá trị và nhà đầu tư mạo hiểm. Cty CP Chứng khoán HSC cho rằng, sau khi biến động trong một dải hẹp xung quanh ngưỡng hiện tại, thị trường tiếp tục giảm dần trong bối cảnh không có nhiều thông tin hỗ trợ. HSC cũng cho rằng đây là thời điểm hợp lý để các nhà đầu tư trung và dài hạn giải ngân dần. Còn đối với nhà đầu tư ngắn hạn, vẫn nên tiếp tục theo dõi thị trường thêm một vài phiên nữa. Bên cạnh đó, đánh giá trong một cái nhìn dài hạn, ông Phạm Thái Bình – Giám đốc Nghiên cứu và Phân tích, Cty Chứng khoán Dầu khí PSI nhận định:“Chúng tôi nghĩ xu hướng đi ngang, di chuyển trong trong khu vực 430-550 điểm sẽ còn tiếp diễn trong một thời gian nữa. Thị trường có thể giảm xuống dưới 430 điểm, nhưng có lẽ không nhiều, cũng như thị trường có thể tăng lên trên mức 550 điểm nhưng không vượt quá nhiều. Nhìn vào quá khứ, sau khi tăng mạnh và giảm mạnh giai đoạn 2000-2003 thì thị trường đã sideway trong khoảng 7 quý trong giai đoạn 2004-2005. Nếu như lịch sử lặp lại, thì chúng ta có thể có thêm vài quý sideway nữa”.

Theo đánh giá của nhiều chuyên gia, những thông tin như Nghị định 13 và việc nới lỏng tỷ giá USD/VND sẽ để lại những tác động đối với TTCK là điều có thể lường trước được. Tuy nhiên, dường như nhà đầu tư phản ứng thái quá với mức độ ảnh hưởng của các thông tin này. Nguyên nhân có thể do chưa nhận diện đúng mức tác động của các nghị định. Điển hình như việc nới lỏng tỷ giá VND/USD. Về lâu dài, việc nới lỏng tỷ giá sẽ giúp cải thiện cán cân thương mại của VN, tăng cường minh bạch thị trường và kích thích dòng vốn gián tiếp giải ngân, ổn định tâm lý người dân. Riêng về vấn đề nhà đầu tư lo ngại là lạm phát, trên thực tế không ảnh hưởng nhiều. Trong thời gian qua, nhiều DN nhập khẩu phải giao dịch tỷ giá ở mức cao hơn tỷ giá chính thức. Vì vậy, việc điều chỉnh lần này sẽ không ảnh hưởng đáng kể đối với những nhà nhập khẩu/giá hàng nhập khẩu.

Bên cạnh đó, việc các DN liên tục đăng ký mua cổ phiếu lỗ đã phần nào cho thấy kỳ vọng của DN đối với sự tăng trưởng cổ phiếu của DN. Tuy không nhiều, nhưng động thái này cũng giúp tăng cầu trên thị trường.

Tầm nhìn dài hạn

Vững tin để lựa chọn những mã tốt là điều kiện quan trọng của nhà đầu tư trong thời điểm hiện nay. Sự hạn chế của dòng tiền trong một thời gian dài đã tạo ra một cơ hội lớn đối với những nhà đầu tư giá trị. Giá nhiều mã bluechips trở nên rẻ hơn so với nhiều mã cổ phiếu có thị giá vừa và nhỏ. Số lượng cổ phiếu penny có mức P/E lớn hơn 11 còn tương đối nhiều. Đây là mức P/E cao so với nhóm cổ phiếu bluechips. Hiện tại, một số cổ phiếu của DN lớn đã giảm về mức giá trung bình, thích hợp cho các nhà đầu tư cá nhân có vốn nhỏ, như HPG, QCG, HSG… Việc tìm kiếm những mã cổ phiếu có tiềm năng tăng trưởng cao đang trở nên khó khăn hơn trong bối cảnh kinh tế hiện nay. Tầm nhìn đối với các cổ phiếu được đánh giá dài hạn cũng trở nên “dài hơi hơn”.

Trong giai đoạn hiện tại, thị trường khó đột phá, nhưng theo chu kỳ, sau giai đoạn sideway kéo dài, thị trường sẽ bật lên rất mạnh.

Một nhà đầu tư cho rằng, lựa chọn cổ phiếu đầu tư trong thời điểm này cần xem xét đến khả năng tăng trưởng trong khoảng 2 – 3 năm nữa. Trong giai đoạn hiện tại, thị trường khó đột phá, nhưng theo chu kỳ, sau giai đoạn sideway kéo dài, thị trường sẽ bật lên rất mạnh. Như thế, trong tầm nhin dài hạn, giá cổ phiếu ở mức hiện tại đang ở mức quá thấp.

Với nhà đầu tư mạo hiểm muốn tìm kiếm cơ hội cổ phiếu giá rẻ từ những DN có kết quả kinh doanh lỗ cũng có sự tìm hiểu kỹ. Cần thận trọng với những cổ phiếu có kết quả kinh doanh lỗ trong thời gian dài. Một thống kê gần đây của Cty Chứng khoán Artex cho thấy, tính tới 13/8/2010 đã có 32 DN công bố kết quả kinh doanh (KQKD) lỗ. Theo đó, nhóm ngành chứng khoán, vận tải biển, thủy điện, bánh kẹo có số DN công bố lỗ chiếm đa số. Ngoài ra một số DN thuộc ngành: thủy sản, vật liệu xây dựng (xi măng, gạch và đá), dịch vụ, thiết bị giáo dục, bao bì, viễn thông, điện tử… cho KQKD quý 2/2010 và 6 tháng đầu năm 2010 lỗ. Việc tiêu thụ sản phẩm, môi trường kinh doanh khó khăn; chi phí đầu vào, chi phí tai chính tăng; trích lập dự phòng, trích khấu hao, tỷ giá tăng là những nguyên nhân chung làm các DN kinh doanh thua lỗ. Đại diện Artex cho rằng: “Những DN thua lỗ, có mức giá giao dịch dưới giá trị sổ sách, KQKD quý sau tốt hơn quý trước, hoạt động kinh doanh có nhiều tiến triển thuận lợi là những cổ phiếu cần theo dõi. Những cổ phiếu có KQKD thua lỗ triền miên sẽ mang lại rủi ro lớn cho nhà đầu tư”.
20/08/2010
  CÁC TIN KHÁC
      Standard Chartered: Việt Nam nên cẩn trọng với tái lạm phát
      Cần sự sáng tạo và khác biệt
      Hàng nội chưa được "ưu tiên"?
      Các “tuyệt chiêu” quảng cáo
      Thay đổi hay là chết?
      Giá vàng vẫn tăng dù hoạt động chốt lời diễn ra mạnh
      Samsung Electronics - mang đến những điều tốt đẹp cho cuộc sống